这些天我经常被问到的一个问题是，“为什么没有人再建公寓了？”

考虑到待售房屋的极度缺乏——考虑到独栋住宅建筑商没有尽自己的一份力来满足大量被压抑的需求——人们会期望看到开发商以疯狂的速度建造公寓大楼，但这根本不会发生。

首先，这里有一点背景：西雅图房地产市场从20世纪90年代末开始，公寓开发迅速增长，一直持续到2008年房地产泡沫破裂。 当经济衰退后的尘埃最终落定时，剩下的共管公寓要么被改造成公寓，要么被归还给放贷机构，后者随后悦博体育通过拍卖或以非常优惠的价格将其处理掉。

随着房地产市场的复苏，心有余悸的开发商仍对共管公寓保持警惕。 然而，即使有开发商有兴趣建造更多的塔楼，他们基本上也会被银行阻止，因为银行仍然认为共管公寓开发是一种极具风险的土地用途。

在这种情况下，开发商迅速将注意力转向公寓市场也就不足为奇了。 他们意识到需求已经起飞，银行愿意为这类产品提供贷款。 与租赁市场的大量需求同时，机构投资界也开始抢购大量项目，但他们的胃口并没有得到满足。

因此，在这种名副其实的天时地利人的情况下，许多传统的公寓开发商将注意力转向了租赁项目的开发。 有可用的资金，大量的需求，有限的风险，以及早期支付的可能性（如果开发商出售给机构）。

这成为许多开发者选择的道路。

但这些并不是许多开发商停止建造共管公寓的唯一原因； 过去有，现在仍然有其他障碍继续阻碍他们。

首先，全面成本持续上升。 西雅图市中心的土地价格再次突破了每平方英尺1000美元的大关，这是经济衰退开始前很久以来从未见过的数字。

此外，该地区几乎所有的承包商都在忙着建造公寓（或亚马逊的办公空间），这给劳动力成本带来了额外的上行压力。 除此之外，由于其他开发类型的高需求，材料成本继续上升。

由于这些因素，新公寓的价格必须有很大的溢价，开发商不确定市场是否能支撑这些高价点。

还有最后一个阻碍开发商前进的障碍——悦博体育州存在的极其繁重的建筑缺陷法。 Current laws allow homeowners’ associations to file large group lawsuits for construction problems associated with new condominiums. 仅仅因为这个因素，绝大多数开发商都不建造共管公寓，因为他们害怕被起诉。

华盛顿州的法律规定，新业主或协会可以在出售第一套房屋后的四年内起诉开发商，如果缺陷与一个共同因素有关，或者在出售该房屋后的四年内起诉单个房屋的开发商。

从本质上讲，这悦博体育开发商可能会在超过4年的时间里陷入困境，甚至可能延长至7年。

WCA中包含了非常强有力的消费者保护条款，这将支持协会在建筑缺陷索赔方面的能力，正因为如此，包括华盛顿在内的几个州正在寻求对现行的建筑缺陷法律进行修改，但在此之前，开发商必须支付的保险费，以及几乎可以肯定的是，无论他们的建筑质量如何，他们都会被起诉， 进一步扼杀了许多共管公寓项目的发展。

大西雅图地区的人口基数继续增长，但土地基数却没有增长。 因此，密度需要被接受。 共管公寓在这个等式中扮演着重要的角色，但在这部分市场重新站稳脚跟之前，所有类型的住房都将面临进一步的压力，以适应该地区的增长，这将继续给价格带来上行压力。

Matthew Gardner是Windermere Real Estate的首席经济学家，专门从事住宅市场分析、商业/工业市场分析、财务分析、土地利用和区域经济学。 他是Gardner Economics的前任负责人，在美国和英国拥有超过25年的专业经验