这是温德米尔首席经济学家杰夫·塔克系列视频的最新一期，他会提供关键的经济数据，让你了解房地产市场的动向。

美联储终于开始降息了。 两个大问题是：为什么？ 现在呢？

我将从原因开始：劳动力市场已经开始显示出低迷的迹象。 8月份的就业报告带来了更多坏消息，延续了4月份以来就业增长疲软的趋势。

今年春天，非农就业人数（全国就业人数）的总体增长明显越过了一个转折点，增长放缓至缓慢水平。

此外，《就业与工资季度普查》（Quarterly Census of Employment and wage）刚刚修正了之前估计的截至2025年3月的一年里就业增长的一半以上，抹去了最初认为在那12个月里增加的90多万个就业岗位。

从历史上看，正如杰里米•霍珀达尔（Jeremy Horpedahl）绘制的这张图表所显示的那样，像本月公布的初步数据那样，大幅下调基准利率的情况发生在衰退期间。 而像上个月这样的月度大幅负修正在经济衰退前更为常见。

这并不悦博体育衰退即将来临，但它有助于解释为什么美联储正在改变立场，试图在衰退开始之前阻止它。

然而，他们面临的一个挑战是，他们在对抗通胀的战斗还没有完全结束时就暂停了：今年春天，年通胀率停止下降，现在已经重新加速到近3%； 更不稳定的月度通胀率折合成年率为4.7%。 美联储现在愿意降息的部分原因可能是，他们认为一些通胀是暂时的，一次性的关税冲击，他们愿意看穿； 但我认为最大的原因是劳动力市场的警笛太响了，不容忽视。

说到房地产市场：由于库存增加，今年的力量平衡已经向买家倾斜，但现在很明显，库存增长已经超过了一个拐点：库存增长的速度连续第三个月再次下降。 与去年8月相比，现在的增长率仅为21%。

截至8月底，市场上的活跃房源不到110万套，比7月份略有下降，而过去3年里，8月份的房源都在增长。 这悦博体育买家在许多市场仍然受到青睐，但他们不能指望钟摆继续朝着有利于他们的方向摆动。

Especially because of the huge news for everyone in the housing market: mortgage rates have fallen to the neighborhood of 6 and an 8^th percent, roughly their lowest level since 2022. 投资者预期美联储将降息，如果说有什么不同的话，那就是尽管通胀数据更为坚挺，但美联储仍愿意继续降息，这表明他们致力于悦博体育通过更宽松的货币政策来帮助劳动力市场，而将通胀斗争搁置一旁。 也许最重要的是，美联储姿态的改变正在帮助将抵押贷款利率降至足够低的水平，以至于合格的借款人开始看到无需支付任何积分的5把手。 谁也不能保证低利率会持续下去——看看去年10月发生的事情就知道了，所以我建议大家趁热打铁。 如果今年冬天利率确实进一步下降，那么，你随时可以重新调整利率。