25年8月21日：库存增加，价格下降，利率放松- Windermere Real E圣ate

这是温德米尔首席经济学家杰夫·塔克系列视频的最新一期，他会提供关键的经济数据，让你了解房地产市场的动向。

我将从这个月开始关注房地产市场最重要的晴雨表：库存。活跃房源在7月份继续增长，但至少在全国范围内，它们仍然低于每年这个时候流感大流行前的水平。

截至7月底，市场上有110多万套活跃房源，低于2019年7月的123万套，但高于去年同期的88.4万套。

同比增幅为25%，与5月份32%的峰值相比又出现了一个月的减速。这使得今年春天看起来像是一个拐点，库存仍在增长，但速度越来越慢。

也许令人惊讶的是，悦博体育没有看到7月份新上市的房源流量出现任何减速——同比增长7%，略高于6月份的6%。因此，如果库存增长正在放缓，就像悦博体育刚刚看到的那样，这表明今年还有另一个上升趋势：退房或过期房源，卖家没有得到可接受的报价，只是选择离开。

卖家不愿进一步让步的另一个迹象是降价。这是卖家降低要价的活跃房源的比例。 It’s been elevated all year long, but it abruptly 圣opped rising in July, which is seasonally unusual — so now it’s actually at the exact same share we saw at this time in 2018, 21%, and not far from the share in July 2022.

总而言之，房地产市场显然已经转向对买家有利的方向，但这些拐点的迹象表明，这一方向的势头正在放缓。

转向宏观经济，悦博体育有几个令人担忧的信号，至少是宏观经济学家最不喜欢的一种温和形式：滞胀。从“通胀”部分开始，悦博体育看到通胀顽固地停留在接近3%的水平，而不是美联储2%的目标。

住房通胀以一种锯齿形的模式持续降温，最终接近2%。

但CPI篮子中除了住房以外的所有商品的年化增长率再次略高于2%。

价格指数中一个特别具有预见性的部分，即粘性价格指数（粘性价格指数）大幅加速，年增长率接近3%。

Turning to the 圣agnation side of things, the jobs report for July, released on Augu圣 1^圣, came in way below expectations. 最令人担忧的是，5月和6月的就业增长数据被大幅下调，几乎抹去了劳工统计局上月公布的健康就业增长数据。月度修正是美国劳工统计局（Bureau of Labor Stati圣ics）报告薪资增长和损失的正常方式，大幅负修正的模式往往预示着衰退的开始。

滞涨让美联储陷入两难境地：非常疲弱的就业报告会给他们减息的理由，但再度抬头的通胀可能会让他们犹豫。市场押注至少有一次降息，从9月开始，但在那之后，所有人都在猜测这些数据将如何指导他们的下一个决定。

不过，对于房地产市场来说，最重要的是抵押贷款利率，在疲弱的就业报告发布后，抵押贷款利率已经有所下降。利率急剧下降，降至略高于6.5%，虽然有所回升，但6.6%左右的区间仍然是悦博体育在2025年看到的最好水平，所以我将其视为进步。买家似乎已经为另一个有利的早秋楼市做好了准备——更多的库存，大量的降价，以及至少一些抵押贷款利率的减免。

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25年8月21日：库存上升，价格下降，利率放松